謝金河：窮人的股票VS.有錢人的股票

先探投資週刊 │ 2011-07-30　謝金河‧專欄

上一期提到很多股票，股價愈跌融資愈高，很可能形成「散戶陷阱」，很多散戶很可能在這些個股損失慘重。這一期我們要再深入來探討，籌碼面當中，融資餘額消長對股價為什麼會造成重大變化。

這兩年台股生態出現了一些巨大的變化，最突出的是「三電」與「台塑四寶」，這七檔股票都具有幾個特色，一是股價愈漲、融資愈少。以二十七日的融資來看，三電當中的中華電信是九七二一張，融資比率是○．五％，另一檔是台灣大哥大一八六五張，三是遠傳的一七八五張，融資餘額都少得可憐。

有錢人買好股 只進不出

二是這些股票都是配出高股息，像台塑今年配出六．八元現金，南亞是四．七元，台化是七．五元，台塑化是三．九元。三電的中華電今年配出五．五二四三元現金，遠傳是二．五元現金，台灣大是四．一六元；即使是今年他們股價已大漲，但以二十八日台灣大收盤價來算，殖利率仍達五．五六％，中華電即使以最高價一一一元參加除息，今年息率也有四．九七％，台塑的六．八元現金，以二十八日的收盤價，股息殖利率也有六．二一％。

三是這些高息股，外資持股幾乎都創了新高水位，像台塑化的六六．七一萬張是歷史新高，只有三電有外資顯著減碼的現象。

四、最具代表性的是這些個股，過去兩年來都創下十分驚人的漲幅，像遠傳從二九．二五元漲到四九．一元，中華電是從四五．六元漲到一一一元，台灣大是從四○．○五元漲到八五．一元，台塑從四一．四元一直漲到一一七元，南亞是從三一元漲到八九元，台化從三三．三元漲到一一九元，台塑化從五五元漲到一一二元，這些一直以來股性溫吞的個股，突然變成了飆股，原因何在？

原來是他們都變成了有錢人的股票，在台灣擁有億萬身價的人，若是把錢拿去存在銀行的定存，年息恐怕只有一至二％，但是在股票市場裡，要找到類似台塑四寶，或三電這般，長期報酬穩健，殖利率又比銀行多出三至五倍，這樣的標的，在全世界都不易找。像是在香港要找到一檔年息超過二％的個股已是鳳毛麟角，但是類似三電或台塑四寶這樣的股票，具國際競爭力，配息高，獲利又穩定的，在全世界並不易找。有錢人買進去之後，就像買黃金一般，只進不出。

窮人股票 以小搏大

電子股的台積電也在蛻變，慢慢朝「有錢人」的股票邁進。目前台積電融資二一一七八張，使用率○．三％，今年台積電配三元現金，股息殖利率也有四．一三％，只是台積電必須年年有龐大資本投資，獲利也易受國際經濟情勢的波動影響。

第二檔可望蛻變成有錢人股票的是台達電，目前融資只有五七五七張，鄭崇華的經營作風，深受市場肯定，這種融資愈減愈少，法人及大戶積極買進的個股，股價易漲難跌。這種與有錢人站在一起的投資法則，值得大家仔細研究。

有了「有錢人的股票」，反面來看，也有「窮人的股票」，一般現金少的人最喜歡以小搏大，很多人玩期貨、選擇權，及目前熱門的牛熊證，因為槓桿很大，稍為有個閃失，很可能把自己的錢玩到殘。一般散戶也喜歡借錢買股票，因為融資六成，散戶可以把槓桿玩大一倍半，於是融資也成了散戶指標。這種擴大槓桿操作的型態，通常都是短線操作，但是今年就出現很多「窮人的股票」，也就是股價愈跌，融資愈多。

標準的窮人股票，出現在幾個產業，最顯著的是ＣＤ-Ｒ，已經跌了十幾年，融資卻居高不下，從二一三元跌下來的中環，目前融資一七．五三萬張，錸德是從三五五元跌到個位數，如今融資仍高達三十．六萬張，連因碩禾而貴的國碩融資已滿水位。

電子愈跌 散戶愈買

第二個是ＤＲＡＭ，除了像茂德、力晶已喪失融資資格外，台塑集團的華亞科一年來從二八．五元跌到七．一一元，融資卻高達一三．七二萬張；二十八日法說會後暴跌的旺宏雖不是ＤＲＡＭ成員，但融資也有八四四三五張，華邦電也達一○．七七萬張。

三是面板，友達與奇美電，未來恐怕是散戶最大的殺手，奇美電股價己創了一六．三五元新低，但是融資卻創了一七．八五萬張歷史新高，友達最近融資略降，但仍高達二七．六二萬張。友達的母公司佳世達股價從一七三元跌到九．五一元，但融資仍高達八四二一七億，佳世達股價愈跌愈殘，但散戶融資卻樂此不疲。

高融資股成散戶墳場

這種股價愈跌，融資愈多，通常代表散戶以為股價已經很便宜了，大量融資買進，結果愈套愈深；像是奇美電最危險的是跌破三十元，散戶以為是千載難逢買進機會，散戶大舉進場，兩個月內融資大增，股價掉了四成。最近宏達電外資持股急降，但融資水位開始上升，慢慢出現危險訊號。

常常有人說股市是「吃人的市場」，這是因為散戶喜歡跟風，像八○年代沒有賺到銀行股錢的人，到九○年代，三商銀從千元跌下來，跌到四○○多之後，三商銀融資大增，此後三商銀狠狠跌到十幾元。未來股價已慘跌，融資水位卻不斷創新高的個股，會是散戶的「墳場」，千萬不要以為股價跌深了就是好買點！

馬凱：抓緊機會自求多福

■馬凱：抓緊機會自求多福

理財周刊 │ 2011-02-09　文/馬凱

今年是非常奇特的一年，充滿了機會與挑戰。把握機會及時努力，大可開創百年一見的新局；但若忽視挑戰、因應無方，也許會遭逢多年罕見的重擊。

橫亙眼前的最大挑戰，是三個並肩而來的巨變。其中最迅急但影響也最短暫的，是氾濫新興國家、追求利差交易的大量熱錢，將會快速向美國回籠。這一波猛烈的資 金退潮，會一舉推升美元、抬高全球利率，使新興國家資金猛然失血。這會是金融海嘯遺禍的最後一記撒手，經此調整後，全球經濟將終於回歸正軌。但由於衝擊過 大、影響層面太廣，恐怕好幾個月之間，除了美國之外，全球會陷入突來的「二次衰退」。台灣既是熱錢攻擊的重要目標，資金退潮的力量自不在小；如何在這一波 二次衰退中不致受創過深，復能在全球經濟重回正軌時適時做好準備，是今年頭一項要務。

另外一項已顯露端倪的挑戰，就是全球各種物資、原物料與糧食價格持續飆升。儘管直接的成因是邇來幾個主要生產國如澳洲、巴西、埃及等先後出現天災人禍，使 供給驟然減縮，導致價格猛漲；但根本的原因，仍在於全球落後國家近30年來經濟普遍走強，隨著國民所得升高、生活習慣改變，對地球物資的需求不斷擴張，供 求失衡問題益形嚴重；熱錢的氾濫，透過投機炒作，令問題更加惡化。

目前全球經濟快步走向復甦，金融海嘯前的原物料狂飆自將死灰復燃。台灣能源與糧食、原物料皆仰賴進口，一旦價格狂飆、生產國管制出口，將會首當其衝，不可不早作綢繆。

第三個挑戰則是中國大陸隨著工資激漲、勞工短缺，世界工廠正快速凋萎。我們以其加工出口基地作為中上游產業的主要出路，支撐經濟成長；一旦出路受阻，整個經濟會像洩了氣的皮球，欲振乏力。

這三項挑戰迎面而來，而我們手中掌握的籌碼，卻似乎只有ECFA一項；但ECFA在進一步成為某種自由貿易協定之前，真正的利益只不過是539項早期收穫清單中的商品，要以此應付挑戰，真是杯水車薪。

真正等候我們運用的機會，其實是ECFA移除了台灣走向國際社會的絆腳石，可以更積極而全面地自由開放，藉此徹底調整體質、迎來無限商機；換言之，只有把握ECFA打開的大門，快步蛻變為自由島，台灣才有機會迸放全部活力迎接挑戰；除此之外，別無機會。

大泡沫籠罩下的台灣經濟

大泡沫籠罩下的台灣經濟

非凡新聞周刊 │ 2010-12-12　文 吳惠林

五都大選落幕，在朝野兩黨維持平盤，合乎投資人的期盼下，台股選後首日開盤上揚，顯示股民信心上揚，是否也表示台灣經濟景氣熱絡呢？

執政黨之所以在五都大選獲得令人意外的好結果，坊間「一顆子彈居功甚偉」的說法甚囂塵上，但執政黨高層卻不以為然，認為台灣經濟振衰起弊才是要因。是耶？非耶？

先看短期訊息，行政院經建會每月發布的台灣景氣指標，其中的景氣對策信號，十月連續第二個月亮出代表「景氣過熱之虞」的「黃紅燈」，雖然綜合判斷分數由三 十七分減為三十四分，仍顯示熱絡。觀察今年迄今十個月的燈號，六個紅燈、四個黃紅燈，很明顯告訴我們台灣經濟景氣的確是「過熱」，而十月的綜合判斷分數降 三分，會不會持續往下值得觀察。不過，即便下走也會先進入代表「穩健景氣」的綠燈區，如果一下子驟降跳過綠燈落入黃藍燈，就表示情勢超極不穩定。此由寬鬆 政策仍被採用，應不至於如此！

其次看中央大學十一月二十九日公布的十一月消費者 信心指數，總數八一．六六點創調查以來次高紀錄，較上月升一．四七點且是連續六個月上升。而六項構成指標中有五項上升，僅購買耐久財時機持平，對未來半年 國內就業機會信心度增幅最高、並創調查以來新高；未來半年家庭經濟狀況和國內經濟景氣兩項指標也都升至高點。應提醒的是，消費者信心指數已持續半年上揚， 顯示情況穩定。由於消費者對現實的感受最敏感直接，此種信心連續增強的反應，與經建會的景氣指標相互呼應，亦即台灣經濟的確已復甦。

最值得注意的是，勞動市場的失業這個落後指標，消費者竟然高度肯定未來就業機會的增長，這固然與行政院主計處十一月二十二日公布的十月失業率已跌破五％， 係漫長的二十三個月以來首見有關，但若非親身有感受也不可能盲目附和。當然，我們也不能忽視政府百般祭出救「失業率」的政策之功勞，一旦短期政策停止，情 況會是如何應審慎觀察。

此外，今年以來國內外各機構不斷調高全球和台灣今年經濟成長率預測值，也可能拉動民眾對 經濟表現的樂觀預期。行政院主計處近兩次大幅往上修正今年台灣經濟預測值，由五月的六．一四％上修至八月的八．二四％，十一月再調升至九．九八％。即便有 基期高低的因素和計算方式的玄機而受到質疑，但今年的經濟情況大幅改善應無庸置疑。不過，樂極生悲、否極泰來畢竟是常態，但起伏太大呈現暴起暴落卻非正 常。

台灣經濟成長率由二○○九年的負一．九三％，到二○一○年將達九．九八％，而明年卻被預期將降為四．五一％，有如坐雲霄飛車似的動盪，而貧富兩極化拉大， 受薪階級薪資十多年來幾乎原地踏步，以及股市、資產泡沫化疑慮深重，再再顯示經濟的極不穩定。錢太多、游資氾濫的情況不見消褪，反而在美國QE2政策下變本加厲，明年大泡沫破滅的預言恐怕不能等閒視之！(非凡新聞周刊243期)

貨幣戰爭的來龍去脈及根本解決之道

更新日期:2010/11/15 08:35

「貨幣戰爭的來龍去脈及根本解決之道」（夏明珠報導）

如果貨幣戰爭真有其事，它的第一章是以美歐等國家，指責中國刻意壓抑人民幣匯率為重點，那麼劇本現在應該已經進入了續集，續集中，美國從指責人的，成了被指責的。

剛剛結束的二十國集團高峰會，美國總統歐巴馬發現他淪為眾矢之的，必須不斷的替美國最近推出的二度量化寬鬆政策辯護，大家都質疑美國打算砸六千億美元，挹注市場，肯定是沒安好心。有些國家可能不好意思明講，可是私底下，看法都差不多，高峰會主辦國南韓總統李明博在與歐巴馬的共同記者會上，被問到他對美國聯準會第二波量化寬鬆行動的看法時，笑稱，這種問題應該等到歐巴馬不在場的時候再問。

聯準會的第二波量化寬鬆，勢必會讓已經動盪不安的外匯市場，更加的混亂，今年開年，歐元兌美元匯率以一歐圓兌換1.44美元起步，暑假的時候，它一度貶到1.19美元，現在又回到了1.37美元左右。

澳幣這個月初和美元並駕齊驅，這是1983年、澳洲政府採用浮動匯率以來，澳幣兌美元，第一次看到一比一的匯率。

從經濟泡沫後歷經十多年，始終起不來的日本，貨幣卻不斷升值，日圓兌美元匯率創下十五年新高。

世界銀行總裁佐立克上個禮拜加入匯率話題的論戰，他在金融時報上發表的評論文章中建議，應該回歸金本位制，以穩定市場。不過，兩天之後，他又把話吞了回去。

貨幣戰爭究竟因何而起，經濟學家說，兩年前的金融海嘯，對全球財富分配，進行了一番重整，海嘯掀起的巨浪，衝擊到貨幣市場。匯豐銀行全球證券市場策略部門主管伊凡斯說，在他看來，整件事情的重點應該在於，全球貨幣體系究竟是怎麼運作？過去貨幣發行，必須要有黃金作為後盾，美國在1971年尼克森執政的時候，脫離金本位制，現在，大家都可以自由的印鈔票，從前在金本位制的時候，不曾碰到過的問題，開始出籠，這應該可以讓大家重新思考一下，過去的作法，是否比較妥善。

有關貨幣戰爭的話題，近來最引人注目的焦點，就是美國的二次量化寬鬆，量化寬鬆就等於印鈔票。美國聯準會是想藉著增加市場現金流通，壓低利率、鼓勵大家努力消費，希望它能帶動景氣，創造就業機會。

不過這麼做是會有後遺症的，大家都知道物以稀為貴，物品氾濫，自然就會不值錢，同樣道理也可以運用在貨幣市場上，市場上美鈔流通量愈大，它的價值就會低，這也難怪其他國家會認為美國的量化寬鬆政策，就是刻意要讓美元貶值。一個國際財經顧問說，不管美國聯準會這麼做是有意還是無心，它至少不會不知道量化寬鬆的後果就是美元貶值，大量美元在市場上流竄，經濟成長空間相對大的新興經濟體，成為資金追逐的首要目標，面對如狂潮般湧入的美元，開發中國家如臨大敵，它們到底恐懼甚麼？假使是在1997年金融風暴期間，亞洲國家對美元一定是歡迎都來不及，不過彼一時、此一時，現在，它們錢已經夠多了，就業也夠充分，過多熱錢流入，反而會因為匯率變動對經濟產生負面影響，新興國家從中國經濟崛起中，學到最重要的一件事就是，大量出口有助於經濟快速而且持續的成長，可是本國貨幣升值，對出口最為不利，大量美元進入市場，恰恰會造成這種後果，這就是為什麼不管是印度、還是巴西、或者中國，所有新興經濟體，面對美國二次寬鬆貨幣政策，必然會帶來的大量美元熱錢，如臨大敵，積極設法透過防堵與管控手段，避免它來得太快太急。

美國經濟佔了一個很大的便宜，因為美元目前是國際上最主要的儲備貨幣，單單中國就持有兩兆七千億美元的外匯存底，它們透過買進美國公債之類的資產，來保存這些美元，美國印債券換鈔票，這就好像是開支票給別人，吃定別人不會拿去兌現，肆無忌憚的繼續開支票，美元被當成全世界的儲備貨幣，讓美國可以用很低的利息，向全世界借錢，便宜佔盡的代價，就是讓平衡貿易如同緣木求魚。可是美國卻巴望透過為經常帳盈餘以及赤字設定上限，以一國貿易出超或是入超的狀況，作為匯率調整的基準，出口導向的國家當然不可能同意，不過，最讓人驚訝的是，反對最激烈的不是中國，而是歐洲國家，特別是德國，因為它們都很清楚，美國一味的在匯率上做文章，只是在掩蓋真正的問題。要根本的解決匯率問題，美國和中國都得改變，中國必須把出口導向的經濟，轉變成由內需來帶動，美國除了得在刺激成長上再加把勁，還要削減負債，這兩個經濟強權的轉型能否成功，將是未來貨幣戰場衝突或和平的關鍵。

「宅神」朱學恆：照社會給的規則玩你就輸定了！

財訊 / 2010/09/01

＊口述／朱學恆　整理／紀淑芳

社會經濟結構發展到一定程度，許多人大嘆翻身無望，六年級生的「宅神」朱學恆甚至語出驚人說：「我們恐怕只有訴諸革命才有辦法改變……。」現況當真這麼糟糕？年輕人如何搏翻身？

當 年因為翻譯《魔戒》，「六年四班」的朱學恆在他二十七、八歲時，賺進了三千七百萬元的版稅。他把版稅拿出來，成立了奇幻文化藝術基金會，推廣他熱愛的奇幻 文學，並投身麻省理工學院開放課程的中譯計畫，推動知識推廣及分享。多年來，他自己貼錢租用大型投影設備巡迴高中、大學演講，又因為他經常在網路發表文章 替宅男發聲，而被網友封為「宅神」。

這位從小沉迷電動、大學念了五年的年輕人，選擇「離經叛道」，卻連續榮獲總統文化獎青年創意獎、中央大學傑出校友，還曾經登上《紐約時報》，成為三十歲世代的「成功代表」、「意見領袖」。儘管今年六月之前，這位「公益宅男」還差一點付不出房租，他仍堅信「我很難死的」。

朱學恆怎麼看現代人的貧窮感焦慮症？不同世代的機會與挑戰，又是什麼？以下是他的口述紀要：

現在的社會就像一個大的流沙陷阱，你照著它給你的規則玩，它就把你愈拖愈深，然後你就輸定了。

傳 統的觀念告訴你要趕快買房子定下來，當你買了之後，你就變成屋奴，不僅財產貧窮，連心靈上的自由都失去了，你不敢跟老闆互罵，因為怕被開除，你不敢出來創 業，因為不知道可以撐多久，即使你先前薪水很高，隨便來一個無薪假，你就覺得世界末日了。買了一間房子之後，等於是把所有自由都交出去了，連反抗的能力都 沒有。

四年級生演《浴血任務》：
郭台銘不讓下一個郭台銘出現！
我覺得現在的年輕人如果真的想通的話，就是租房子啊，在大家心靈跟財產都陷入貧窮的狀態下，「自由」是你最後可以選擇的堡壘。

我先前寫了一篇文章叫〈民國一百年：黑暗時代〉，準備要採訪一系列年輕人，探討即將邁入四十歲的六年級生，到底是不是接班了？但你仔細想想，如果要找六年級生裡的代表人物，除了演藝圈跟企業家第二代之外，還有誰？

如果今天像我這樣一個離經叛道的人，變成意見領袖，表示這個社會背叛了當初遵照傳統價值的那一群人，那些比我更努力、讀名校、投身他們覺得有前途企業的那些人，統統都消失了。換句話說，當年他們進入社會時被承諾的未來及可能性，並沒有發生。

早 我四屆的學長進科學園區的時候，覺得一定會賺大錢，肝都燒壞了也ＯＫ；現在的狀況是，你進竹科想賺大錢，得要確保一整年都能爆肝，尾牙抽獎時，人一定要在 現場，否則可能什麼都沒有了。六年級生處於不上不下的階段，要往上爬，得上面的人同意，要帶下面的人，得下面的人肯配合，結果什麼都做不到，卡在中間，導 致的結果是，六年級生的機會就是比較少。

你說要靠跨界聯姻來改變社會地位嗎？不可能啊，你看過去五到十年內，有沒有十分之一的貴族是跟非 貴族結婚？你說現在的六年級生有沒有可能出現下一個郭台銘呢？答案是已經不會，也不可能了，因為假設你是一家新創公司，做的產業跟郭董有點連結，他的四百 個法務大軍，會控告你這邊侵權、那邊侵權，再不然就把你財產假扣押，讓你沒法出貨，是郭台銘不讓下一個郭台銘出現。

台灣現在的狀況跟電影《浴血任務》一樣，我們看到一堆老肌肉重新出來演動作電影，就像某雜誌封面標題寫著「張忠謀的第三春」，他如果有第三春，那年輕人就不會有第一春了嘛。

幾乎所有台灣上得了檯面的大企業，除了施振榮、許文龍之外，全部接班失敗，這多驚人！你說年輕人能不能改變貧窮或不能接班的命運？是可以啊，但是這些老頭都回來演《浴血任務》，不讓你出頭啊！

（本文節錄自第354期財訊雙週刊）

日子難過

日子難過！╱買台北市中古屋 得11.5年不吃喝 更新日期:2010/08/24 04:11

〔記者簡明葳／台北報導〕在台北市買屋真辛苦，薪水永遠趕不上房價上漲速度。根據主計處公布最新九十八年的「家庭收支調查結果」，北市家庭可支配所得為一二四．六萬元，若以卅坪中古住宅均價一四六一萬元計算，要十一．五年不吃不喝才能買一戶，比起去年的九．五九年更沉重。

根據統計，九十七年度北市家庭可支配所得為一二七．一萬元，去年滑落至一二四．六萬元，而北市卅坪中古屋的均價，則從去年八月的一二一九萬，漲至今年的一四六一萬，一年來所得滑落二％，房價漲幅卻達十九．九％，才晚一年購屋，民眾就要多花近兩年的家庭可支配所得！

信義房屋不動產企研室經理蘇啟榮表示，近年來，北市首購族多數要長輩資助，並以「買小不買大」、「買舊不買新」減輕購屋負擔。由於台北市購屋難度逐漸攀升，購屋族群因捷運與多項大型交通建設完成，往台北縣遷移的意願大增。

台北縣家庭可支配所得為九二．三萬元，買卅坪中古屋約六九三萬元，台北縣民購屋所得比為七．五倍，若北市民跨北縣購屋，房價所得比降為五．六倍，相對輕鬆。

離開大台北地區，購屋壓力降得更低，台中市是除了大台北地區，購屋壓力較高處，房價所得比四．三，高於新竹縣四．二、桃園縣三．八，而新竹市、高雄市則是都會區最幸福的區域，房價所得比僅三．四、三．三。

要求漲工資、加富人稅

稅改聯盟反貧窮　要求漲工資、加富人稅

更新日期:2010/08/23 03:30 方凡

　　主計處最新統計我國的貧富差距達6.34倍，創下史上次高，僅次於民國90年的6.39倍，如果沒有社會福利措施及不計政府移轉收支，貧富差距更達8.22倍，將創史上新高。稅改聯盟不滿貧富差距擴大、國債持續攀高，提出「反貧窮　要生存」的共同聲明：要求調漲基本工資、取消核定所得、富人要加稅！

　　即使經濟景氣復甦，但貧富差距卻寫下8年來新高。稅改聯盟指出，中央政府預算案也寫下單一年度舉債4,290億的最高紀錄，在貧富差距擴大、國債繼續攀高下，總統馬英九竟然還公開表示「表現不算太差」，這種社會不公，令人深感憤怒。

　　稅改聯盟提出三項要求，要求政府立刻推動落實。具體要求一是，基本工資調高至22,000元以上。由於企業擴大僱用非典型勞動的使用，從事部分工時等不穩定工作的勞工人數不斷上升，因此依賴基本工資維持生計的弱勢勞工也不斷增加。

　　目前最低生活費標準，台北市每人要1萬4,558元，高雄市1萬1,309元，台灣省平均9829元。以97年勞工每人平均扶養人數1.25人、最低生活費9,829元計算，勞工每個月至少要獲得2萬2,115元以上的工資才夠生活，因此，稅改聯盟要求調高基本工資至2萬2千元，才能至少維護勞動者的基本尊嚴。

　　稅改聯盟的第二項要求，就是社會救助要取消核定所得的規定。弱勢家庭中如果有成員16歲以上、未滿65歲的長期失業人口，即使沒有實質收入，也會增計每人17,280元的「核定所得」，使得總家庭所得「虛胖」，以致於無法進入貧窮門檻，無法得到救助支持。因此，聯盟認為「核定所得」的設計，就是造成貧者在地方社政系統求助無門的主因。

　　第三項要求是增加富人稅，以減少貧富差距。聯盟指出，遺贈稅從最高50％大降到只要10％，營所稅也從25％減到17％，馬政府一路為富人減稅，減稅無法帶動稅收成長，徒增貧富差距，更使得國家債台高築。

　　除了稅改聯盟之外，「反貧窮　要生存」的共同聲明發起團體，包括台灣女人連線、台灣勞工陣線、台灣社福聯盟、全國產業總工會、民間監督健保聯盟等團體。他們認為，生存是基本人權，如果社會底層的國民求生存皆不可得，政府還有什麼存在的意義和必要？因此呼籲政府切莫「重富人之利、輕人民所苦」。

史上新高！全台153 萬戶入不敷出

史上新高！全台153 萬戶入不敷出

更新日期:2010/08/23 04:11記者鄭琪芳／專題報導

台灣貧窮家庭到底有多少？目前符合內政部貧窮線的家庭有十．八萬戶，但許多家庭雖未落到貧窮線以下，所得卻是入不敷出，新貧及近貧家庭愈來愈多。根據行政院主計處統計，去年收入最低二十％家庭（約一五三．八萬戶），可支配所得低於消費支出，平均每戶透支金額暴增至三萬六九七元，創下史上新高。

平均每戶透支暴增至3萬餘元

主計處日前發布最新「家庭收支調查結果」，去年國內家庭總戶數七六八．八萬戶，平均每戶所得總額一一二．八萬元，較前年減少一．九七％，已連續兩年減少，是歷年來僅見。去年平均每戶可支配所得則是八十八．八萬元，較前年減少二．八五％，同樣連續兩年減少，並創史上最大減幅。

若將國內家庭依所得高低分成五等分，平均每一等分代表一五三．八萬戶，去年所得最低二十％家庭，可支配所得只有二十八．二萬元，為近八年來新低，並較前年大減七％，減幅遠大於所得較高的家庭。

去年所得最高二十％家庭，可支配所得為一七九萬餘元，較前年僅減少二．四三％；所得次高二十％家庭，可支配所得減少一．八三％。

不過，所得最低二十％家庭，去年平均消費支出三十一．三萬元，高於可支配所得二十八．二萬元，出現入不敷出的情況，平均每戶家庭透支三萬六九七元，透支金額創史上新高；二○○二年網路泡沫時期，所得最低二十％家庭透支一萬三○二元，也遠低於去年的三萬餘元。

由於收入減少、支出卻略增，去年家庭平均每戶儲蓄金額只有十八．二萬元，為近十八年來新低，並較前年減少二．六萬元，減幅高達十二．七％，是有史以來減幅最大的一年。

若以儲蓄率來看，去年全體家庭平均儲蓄率下降至二十．五％，更是近三十二年來新低。

另，各縣市貧富差距也相當大，去年台北市平均每戶可支配所得一二四．六萬元最高，其次依序是新竹市一一三．四萬元、新竹縣一○一．一萬元。至於家庭所得較低的縣市，依序是雲林縣六十一．五萬元、嘉義縣六十三萬元及花蓮縣六十五．六萬元，雲林縣平均家庭所得，還不到台北市的一半。

主計處官員表示，台北市工商業發達，新竹縣市則有科學園區，提供較多就業機會，因此家庭收入較高；雲林、嘉義、花蓮等縣以農業為主，家庭收入相對較低。不過，官員強調，家庭收支調查樣本只有一萬三千多戶，部分縣市樣本數有限，恐難兼顧代表性，因此，縣市排名較不具嚴謹統計意義。

股神怎麼投資？

股神怎麼投資？

更新日期:2010/08/24 08:35(張雅惠報導)

如果有一個市場，指數從一千兩百點崩跌，見得到的相對底點是七百八十點，隨即反彈到九百五十點，這個時候已經有人會進，但有人會繼續等；結果指數又展開第二波殺盤，低點下移到六百點，原先觀望的人，有部分會進場，但還是有人繼續等。中國信託用這個簡單的例子考驗投資人屬於股神族、還是木星族？在第二波段進場的人，中國信託認為，具有「股神族」的特質，連殺兩波都還不進場、還在待等的人屬於「木星族」，總是失望逃避。

中國信託調查財富管理客戶買賣基金的投資行為，有十萬名、大約六成的客戶參加這項調查。時間點從去年三月金融海嘯最谷底的「初升段」開始，進入去年六月的「主升段」，再到今年一月的「盤整期」，持續到今年七月底。中國信託財富管理處協理黃培直把投資人屬性分成六大類，真正能危機入市的股神族只占百分之二點八，這群人在「初升段」投資，年化之後的報酬率是一點一五倍，平均資產五百五十萬，以四十到六十歲的退休男性居多，交易策略喜歡單筆大額操作，規模在一、兩百萬，雖然是股神，但風險態度還是保守穩健，股債比例各半。

「股神族」投資不會盲目，市場最動盪的時候，選擇一、兩檔股票小試身手；有將近八成的投資人屬於「木星族」，同一期間的報酬率只有百分之十四，在市場最不安定的時候總是失望逃避，平均資產三百萬，持股檔數多而分散，但有不少恐怕都是之前的累積下來的，對於市場並不敏感。

「股神族」很懂得停損停利，但「木星族」一旦住進套房就很難出來，心中沒有清楚的目的，對於期望報酬也缺乏管理。

介於「股神族」和「木星族」之間的四大族群合計約占兩成，以金融海嘯之後初升段的年化報酬率高低排列，「移山族」報酬報酬率百分之七十六，屬於永不放棄型，平均資產五百二十萬，是二十到四十歲的上班族，交易策略五十萬以下小額交易，分散五到九檔投資，股債比六比四。「鋼盔族」的報酬率百分之四十九，投資行為積極，平均資產五百萬，二十到四十歲的年經上班族居多，交易策略是五十萬以下的小額投資，同時分散在五到九檔基金，股債七比三，停扣之後又重新起扣。「螞蟻族」投酬率百分之四十五，步步為營，平均資產六十萬，是六十歲以上的退休族，單筆中額投資在五十到一百萬之間，平均投資三到九檔，股債比例三比七。「樂活族」報酬率百分之四十三，投資行為保守參與，平均資產七百萬最高，以六十歲以上的女性退休族最多，單筆和小額投資都有，股債四比六。

政府負債19兆 每人背債逾80萬

更新日期:2010/06/09 04:11

〔記者鄭琪芳／台北報導〕政府實際負債到底有多少？根據行政院主計處統計，政府「潛藏負債」約十三兆七八一九億元，加上今年底中央政府未償債務餘額將達四．六兆元、地方政府債務餘額約六千二百億元，合計政府總負債高達十九兆元，以全國兩千三百萬人計算，平均每人背債超過八十萬元。

主計處編列「九十八年度中央政府總決算」指出，未列入「公共債務法」規範的政府「潛藏負債」，預計將造成各級政府未來負擔支出，約為十三兆七八一九億元；包括未來三十年需編列預算支應的舊制軍公教人員退休金七．三兆元、退撫基金新制未提撥退休金一．五兆元、勞工保險未提存責任準備四．五兆元、既成道路徵收所需經費，以及各級政府積欠勞健保費、十八％優惠存款利息差額等。

主計處指出，這些政府潛藏負債，屬於中央政府負擔部分約十兆三六三三億元，地方政府負擔約三兆四一八六億元；其中，若屬於政府未來應負擔的法定給付義務，可以編列年度預算方式支應；若屬於未來社會安全給付事項，可藉由費率調整機制等挹注，與政府依公債法規定舉借的債務不同。

稅改聯盟：台灣恐成希臘第二

更新日期:2010/05/30 14:12

（中央社記者蘇龍麒台北30日電）公平稅改聯盟召集人王榮璋今天表示，立法院初審通過的公債法修正草案，放寬地方政府舉債上限，是向子孫舉債；公平稅改聯盟發言人簡錫（土皆）則擔憂，台灣恐成為希臘第二。

公平稅改聯盟上午在立法院召開記者會，王榮璋指出，公共債務法日前在立法院財政委員會通過初審，即將進入朝野協商，依據審查會通過的版本，未來直轄市（即5都）的舉債額度可達當年度歲出的200%，縣市政府也從當年度歲出的45%，提高到70%。

王榮璋認為，在各級政府虛列歲入以增加歲出預算已經成為常態的狀況下，5都舉債額度以當年度歲出的200%計算，等於是沒有上限，也是變相鼓勵灌水膨脹增加支出。

簡錫（土皆）表示，台灣政府的舉債額度和發生債信危機的希臘一樣，都有為富人減稅與作假帳的問題，台灣目前舉債額度並非主計處所說的新台幣4.6兆元，依照立法院預算中心計算約為14兆元，加上近2年的支出，約已達到15兆元。

簡錫（土皆）說，台灣舉債已經超過GDP的116%，遠超過國際貨幣基金（IMF）認為安全的60%，平均每人揹負70萬元的債務，台灣已經面臨希臘第二的問題，未來國民年金、軍公教與勞工退休金都將發生問題。

台灣勞工陣線秘書長孫友聯表示，政府一再為財團減稅、增加舉債上限，公債法修法又等於給地方政府「無限卡」，台灣變成希臘第二是指日可待。

公平稅改聯盟認為，直轄市與縣市不能漫天要價、舉債度日，卻不誠實檢討地方政府應有的課稅責任，並主張絕不可放寬各級政府的舉債上限。990530

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老大，您說錯了，台灣對人民沒有希臘政府對人民好

企業租高級車避稅

企業租高級車避稅 比買車划算

更新日期:2010/05/27 10:01

你有沒有發現，近幾年愈來愈多的百萬高級轎車，掛著租賃車牌滿街跑，最大的原因，就是企業老闆或大股東把它當作避稅的工具，公司出錢付租金，發票 再拿去報營業支出，可以扣抵營業稅和營所稅，比自己買車還要划算。

賓士、凌志、保時捷…300、400萬的車子，都是掛二個字母一樣的租賃 車牌，而路上這種車子愈來愈多，意思是即使要上千萬的跑車，也沒問題，但您知道嗎?這些車都是企業、公司租的。

以一台500萬的高級轎車為 例，全險、保養和牌、燃稅全包了，一個月租金8萬5000元，租3年，因為是公司租的，所以抵掉了營業稅14萬5000多元，另外近73萬的營業所得稅，也被扣抵掉了。

不過 抬面下，不能說的是，可以賺更多的「租購」，即租滿3年後，你再買回來，變自己的車，比「個人名義」買車更划算，這是有錢人的避稅方式，但也是領薪水的上 班族享受不到節稅方法。

台灣大 在地生活二六八

免費噱頭Ａ錢 手機每分鐘10元

更新日期:2010/05/25 02:31 黃琮淵／台北報導

中國時報【黃琮淵／台北報導】

電信業者狂推「送免費分鐘數」的新資費，但恐怕是推愈猛、Ａ愈兇。業者贈送的分鐘數換算下來，每分鐘 竟高達近十元，消費者還可能因誤選資費，不但沒有省到錢，電話帳單還不減反增。

以中華電信「大家講二八九」、台灣大「在地 生活二六八」與遠傳哈啦頭家二九○等資費分析，都是每月贈送三十分鐘網內外通話分鐘數資費，申辦上述資費，如果一個月講手機不到三十分鐘，每分鐘通話費換 算後逼近十元，不僅無法享受到行動電話資費降價五.八％優惠，比選同級一般資費打網外或市話，貴了至少六％。

「打遍全台、統統半價」、「網 內外單一價」喊得響亮，看似不用再分網內外，打手機更便宜，但恐怕並非如此。因為這些半價、單一價的好康，對許多用戶而言，非但是「看得到、享受不到」的 噱頭，還可能因誤選資費，帳單金額不減反增。

前30分鐘 每分逾9元

以中華電信「大家講二八九」為例，每月送免費三十分鐘， 先打完這三十分鐘，才有網內外單一價優惠。只不過，繳二八九元月租，換得免費講三十分鐘，每分鐘竟要價九.六三元，比繳一八三元的「月租可抵通話」型，單 價更高。

台灣大哥大的「在地生活二六八」如出一轍，每月標榜三十分鐘免費，但實際換算後，每分鐘要價同樣近九元，完全看不出何來「打遍全 台、統統半價」優惠。而且贈送的三十分鐘，還限區發話，如果越界發話，每分鐘照樣收你九元。

同樣「設計理念」的，還有台灣大新市話二九九、 遠傳哈啦頭家二九○、哈啦精省二九八、亞太快樂通三二九、快樂通三三三、威寶暢打三百等資費，前三十分鐘，每分鐘要價都在九元以上。

花招不 同 結果一樣貴

比較這類資費，或多或少都還提供網內免費，不管有無設限，中華電信的「大家講」最陽春，除送免費三十分鐘，就沒有其餘優惠。 換言之，即便挾全國最多用戶的優勢，打網內也占不到便宜。

熟稔各家資費的電信達人小馬笑稱，全台統統半價，是打超過三百元，即用完免費分鐘 數，讓業者賺進每分鐘近十元暴利後，才統統半價。網內外單一價，業者也沒說錯，只不過是三百元內，不分網內外，都收近十元「貴到爆」的單一價。

小 馬進一步指出，許多手機用戶，一聽到業者打出半價或單一價的口號，便趨之若鶩，改選這種資費，想說「賺到」，可以省到錢。結果卻是，先被業者狠狠賺了一 票，但「每分鐘十元耶，這種半價你要嗎？」說來說去，終究就是噱頭。

濃濃的財富剝奪感

上班族 濃濃的財富剝奪感

記者鄭琪芳／特稿

每年到了報稅季節，受薪階級心理的不平就愈發嚴重，薪資所得者一毛錢的稅也跑不掉，有錢人卻有一堆避稅管道，就算欠稅也可以賴著不繳。馬政府上台後，租稅不公更加惡化，對富人及企業減稅不手軟，再對老百姓變相加稅，受薪階級的相對剝奪感更嚴重。

富人、企業減稅 小百姓加稅

我國綜合所得總額七成以上來自薪資所得，受薪階級負擔大部分綜所稅已是不爭事實，馬政府上任後不久，即成立賦改會，外界原本期待稅改能有一番新氣象，結果卻是愈改愈糟。

回顧近兩年來，馬政府的租稅政策幾乎都是向富人及大企業傾斜，遺贈稅由五十％降至十％，營所稅由二十五％降至十七％，每次都是數百億、甚至上千億元的稅收損失，受益最多的，卻是少數富人及大企業。

財政部長李述德一再強調，減稅可以刺激經濟發展，對稅收有挹注效果，還被選為「愚官第一名」，仍不改其志；事實證明，減稅並未增加稅收，去年稅收短徵金額創下史上新高，舉債金額更一再破紀錄，財政警訊已如此明確，政府卻執迷不悟。

馬政府的做法，搞得財政敗壞，「羊毛出在羊身上」，最後還不是從老百姓身上討回，先前財政部提出的加稅方案，包括開徵能源稅、調高營業稅等，哪一項不會加重老百姓的負擔？

加稅喊卡之後，政府就從其他方面下手，油電燃氣價格一再的調漲，接著是調漲健保費，受薪階級面臨失業率居高不下、薪資縮水等問題困擾，日子已經夠難過了，卻還要一再被政府剝皮，報稅時心理的不平衡，可想而知。

聰明理財10招 躲開妨礙致富的10大盲

聰明理財10招 躲開妨礙致富的10大盲點

作者：楊淑娟 　出處：天下雜誌 370期 2007/04

其實，你沒有你想像的那麼會理財。研究理財習慣的「行為投資學」愈來愈熱門，點出許多人們經常忽略、又阻礙致富的盲點。

專輯精采重點：

理財、投資，應該是件理性的事。但是許多財務、投資專家與心理學家的研究卻發現，人們常常不自覺地跟自己的錢過不去！

研究這些理財習慣的行為投資學（behavior finance）愈來愈熱門，也點出許多人們忽略、卻足以妨礙致富的盲點:

警示1：風險性資產偏低

提倡理財教育的花旗銀行與法國Insead管理學院合作的調查發現，許多年輕人知道長期而言，時間、複利的威力可以增加投資報酬、降低風險，但當下卻因為怕損失，不敢輕易把資產投資在風險與報酬都較高的標的。

例如，如果有一盤丟銅板賭局，擲出正面可以贏兩百元，擲出反面則輸一百元。以機率計算，參加賭局的人平均每局可以贏五十元，幾乎穩賺不賠。 但是台灣四十歲以下的年輕人，卻平均要可以連擲六十四次，確保必是穩賺不賠，才敢參加賭局。

相比之下，超過五成的香港人只要可以擲一次，新加坡人只要可以連續丟十三次，就會冒險嘗試。

警示2：你沒有想像中的會存錢，強迫儲蓄效果大

學界著名的《經濟研究季刊》刊登一篇報告，讓銀行客戶選擇要固定在每個月的哪一天把固定金額的錢存入儲蓄帳戶，還是隨時要存多少都可以。 一年後發現，這些選擇強迫儲蓄計劃的人所存到的錢，比自己決定儲蓄時間與金額的人，多存到八一％的財富。

警示3：你的卡奴指數比你想像的高

行銷學者普烈雷克與賽門斯特針對麻省理工學院的企管碩士班學生進行一項實驗，問他們願意用現金還是信用卡、分別以多少錢購買ＮＢＡ籃球賽的門票。 結果發現，傾向付現的人只願意用二八．五美元購買門票；願意用信用卡的人卻願意花費六○．六元。

兩相比較，信用卡使人多花了一一三％的消費金額。 顯然，理財顧問們要大家剪卡或出門只帶現金、不帶信用卡，不是沒有道理。

警示4：購買過多耐久財

Insead管理學院的教授華頓布洛克等人在香港進行一項實驗，要七十二名消費者在五個星期內記錄所有的消費行為，包括花了多少錢、購買哪些東西、用什麼方法支付，以及這是炫耀性消費還是必需品。

結果發現，在這總計兩千多件消費中，受試者在購買炫耀性與非必要性商品時會即時、或盡快付清；但在購買耐久的必需品時，卻容易用信用卡或申請貸款。 因為他們認為耐久財可以使用很久，值得先買下再慢慢付清，而容易淪入貸款陷阱。

警示5：花錢時，想想比例原則

大家都認為，賺愈多錢時，消費佔總收入的比例會下降，存下更高比例的薪資。 但實際上，很多人不知道，自己這麼想，卻不見得這麼做。

《消費者研究期刊》刊登一項研究，問大家如果收入是九千元港幣，分別願意花多少錢在飲食、娛樂與購物。接著再問，如果收入是五百元與十六．二萬元，又分別願意花多少錢在上述消費。 結果發現，收入愈高，薪水用於消費的比例愈高。人們只注意到名目薪水的提升，可以花更多錢，卻沒有去計算，薪水中用於每一項消費的比例為何。

警示6：過度自信

摩根富林明資產管理在一項財富趨勢研討會中，也提出不少人們在投資方面的盲點。 例如，人們常常高估自己的能力與見識，認為自己比較會選股、操盤，結果反而頻繁地轉手買賣股票、並且傾向投資高風險股票或投資過度集中。

同樣的是，瑞典的研究調查發現，有高達八一％的創業者認為，他們的生意一定會成功。

警示7：不願面對錯誤

摩根富林明統計指出，有八成的投資人在需要現金時，會選擇賣掉已經賺錢的股票，留下賠錢的投資。 但是企業經營時，卻往往會留下有利潤的部門，結束虧損的業務，未來才能繼續產生收益。 所以散戶們應該重新思考投資哲學，不要再不願認賠殺出、抱著慘跌的基金或股票，期待它有一天會回春。

警示8：用不相關的資訊來做投資決策

貝萊德證券投顧董事長張凌雲發現，人們常受制過去的經驗或想法，而用偏誤的資訊來分析未來與決定投資相關事宜。 例如，不少人擔心美國景氣走緩，而不敢投資美國股票。

但近幾年的經驗顯示，股價的走勢跟企業獲利的關聯較大，不管美國景氣如何，許多美國企業都在新興市場賺了大錢。 如果執著於以往的舊觀念，就會與財富擦身而過。

警示9：羊群效應

摩根富林明的財富報告還指出，不少散戶都有相同的毛病，放棄基本面而隨波逐流。結果，常常買在高點、賣在低點。 例如，在歐元剛上路那一段時間，不少投資人都盲從買入歐元、歐洲基金，結果歐元一上路，匯率就不斷下滑，當年，歐洲基金最後也多半以賠錢收場。

同樣的是前年日股大漲，結果許多投資人在去年搶進。沒想到，去年日本反而是亞洲漲幅最小的股市之一。

警示10：說得一口好財

匯豐中華投信基金經理人黃時彥指出，投資最重要的就是要採取行動。 他發現不少人勤於吸收、學習財經與理財相關資訊，也知道在什麼時候該投資在哪些市場，卻因為忙碌、行情前景不確定或害怕風險，遲遲不敢出手，錯失不少財富。

要克服這種盲點，最簡單的方法就是定期定額，強迫投資。 甚至，更積極的方法是，在每年的第二季與第三季都選一天購買看好的市場基金。因為根據統計，每年的第二季與第三季，許多市場多半都會出現盤整，是投入的好時機。

資遣費、退休金要繳稅嗎？

資遣費、退休金要繳稅嗎？

( 2009/05/14 12:15 Yahoo!奇摩理財 )

去年底碰到全球金融風暴，阿祥因公司縮編整併，而遭裁員，申請了失業給付及參加職訓，到目前還沒找到工作，現在 還要面臨籌錢繳稅的問題…

阿祥在公司年資有5年，被資遣時總共領到35萬元，合計全年所得共100萬元，扣除一些免稅額後，還要再補繳稅，阿祥實在心 有不甘，有所得要繳稅是責無旁貸，但是被炒魷魚拿到資遣費還要扣稅，心理很不是滋味。

其實並不是從公司領到的錢都要 申報所得稅，阿祥的全年所得經過細算，並不需要繳稅。依規定，凡是個人領取的不管是「退休金、退職金、離職金、資遣費」都屬於退職所得，金額超過定額免稅 部分，才要併入綜合所得申報。

根據所得稅法規定，稅額的計算方式是分三段，該退職所得若是：
「少於16.1萬元乘以退職服務年資時」，該所得不需納入綜合所得計算；
「超過16.1萬元乘以年資、未達32.2萬元乘以年資的部分」，半數視為所得額；
「超過32.2萬元乘以退職服務年資的金額部分」，則全數納入所得額。

舉例說明：若以甲、乙、丙3人年資都是十年， 離職領取金額多少各有不同稅負

一、某甲領取100萬退職金，因為小於161萬（16.1萬乘以年資10年），全額免稅，所以某甲退職所領的100萬不用申 報所得。
二、某乙領取200萬退職金，其中161萬免稅，超過的39萬是半額免稅，所以今年要申報所得19.5萬。
三、某丙領取400萬退職金，其中161萬免稅，超過161萬到322萬的部份半額免稅，（322萬－161萬＝161萬÷2＝80.5萬），超過322 萬的部份78萬全額繳稅，所以今年要申報所得（80.5萬＋78萬＝158.5萬）。

年資的計算方式是，在該公司服 務未滿六個月以半年計，超過六個月以一年計。另外若有分期領取退職所得者，以全年領取總額減69.7萬元後之餘額為所得額。若某人退休時每月領6萬，則全 年領取72萬，72萬減去69.7萬，只有2.3萬要申報所得，所以高薪者選擇分期領取退休金，享有的節稅空間較大。

按 勞基法規定，公司在資遣員工時應多發一個月薪資當作預告工資，同樣屬於資遣費的一部分適用定額免稅，若有公司不慎將其列入薪資所得，可要求其更正，以免影 響自身權益。

一般公司會將退職所得減掉免稅額後，若有應稅所得，公司會預扣6％稅額再開扣繳憑單給員工。但也有公司 以實際給付金額填發扣繳憑單，而並未將「定額免稅」的金額自實際給付金額中扣除之情形，所以在取得公司的扣繳憑單時，自己要看清楚並詳加計算，以免造成多 繳稅款。

另外，失業民眾向勞保局或縣市政府請領的「失業給付金、提早就業獎助津貼、職業訓練生活津貼、全民健保保險 費補助」等所得，此類政府所發放的失業給付等補助，依照所得稅法規定，屬於勞工保險給付性質，可以免繳所得稅。

根據 主計處最新的統計，3月份的失業率高達5.81%，再創新高，失業族或退休族在沒有收入的情形下，計算稅額更要精打細算。若計算可以退稅，則要趕快在5月 10日前完成申報，就可以在7月31日，第一批領到退稅金額。

為什麼台灣熱錢源源不絕？

為什麼台灣熱錢源源不絕？

文／伍忠賢
專欄作者伍忠賢，政治大學企管博士。現為真理大學財金系助理教授、上市電子公司獨立董事。曾經歷聯華食品財務經理等職，已出版53本書。"

2月24日，大學開學了，經歷2008、2009年的「畢業即失業」，這二年選修我課（本文以「國際財務管理」為對象，）的學生既多又好學。底下是從課堂來回答二個問題。

一、利差交易（carry trade）

台灣銀行一年期定期存款利率1％（為省事，四捨五入，真正是1.0085％），美國的花旗銀行0.65％，站在美國人角度，以100萬元為基礎，錢存台幣存款可以多賺3500元。

由於台幣不是國際貨幣，也就是海外的銀行沒有外國人台幣存款業務，因此美國人必須把錢匯到台灣，在台灣銀行（台灣的指標銀行）開戶，才能賺到這台美間的利差。

二、熱錢滾滾而來

熱錢匯入，首當其衝的是中央銀行，一直向台灣銀行買入美元，變成外匯存底，2009年約增加100億美元（除了出超的 531億美元外），達3250億美元，成為全球第四大外匯存底國家。

「穀賤傷農」，芭樂盛產，產地價一顆1元，大賣場要5元。同樣的，以銀行（台銀）角度來看，美元多如牛毛，就不值錢，於是美元就貶值了，3月4日，由1美元值32元，跌價到31.9元，2010年有可能看到31元。

這對台灣公司出口是不利的，於是你才會看到2009年12月起，中央銀行努力想趕走「熱錢」。熱錢匯入台灣的名義是「合格外資」（QFII），入台來買股票，但事實上，幾乎全部存定存或買債劵，賺利息錢。

再俟機賺美元貶值錢，以此例來說，可用股票融劵交易來類比，2010年1月2日，一位美國人來台，賣出美元100萬美元，以1：32，換成3200萬元。12月31日，假設匯率1：31，他只要花3100萬元就可向銀行買入100萬美元，匯回美國。

他賺了多少？
１．利差：3200萬元 ×（1％－0.65％）＝11.2萬元
２．滙差：3200萬元－3100萬元＝100萬元
合計 111.2萬元。額外多賺了3.59％，即超額報酬率。

都是菜籃族惹的禍？

1993年起，日本進入零利率時代（一年期定存利率0.05％，存100萬元，利息500元），菜籃族（即家庭主婦）在理財顧問的鼓勵下，一傳十，十傳百，把日圓定存解約，轉存美元、澳幣。

曾幾何時，美元利率低到「微利」階段，輪到美國菜籃族變成換利交易的人，轉存台幣、澳幣、英鎊。結果是「樂到你，甘苦到我（此例為台幣匯率，進而不利於出口的電子股）」。

順便回答你：台幣今年九成會升值。因為出超（經常帳）、熱錢（金融帳），其餘有機會再談。

人口危機

比地球暖化更危急 消失中的台灣人　人口危機　你該如何因應？

更新日期:2010-02-23 記者:/撰文/李建興 /整理/孫蓉萍、黃筱雯

台灣創下全球最低的出生率，成為全世界少子化最嚴重的國家，當多數人還認為這只是一場不須著急的慢性病時，人口風暴卻早已襲擊各個相關產業，影響消費力、國力，甚至你我的未來。少子化的台灣，正面臨一場世紀大海嘯，你，警覺到了嗎？

這是一起真實的案例，場景是北部的一家婦產科診 所。在熱鬧的大街上，這家五層樓高的醫院，卻有著說不出的寂涼，老舊的招牌忽明忽暗、字跡斑駁，讓人難以辨認診所的名稱。事實上，這家婦產科早已名存實 亡，室內的手術燈不點，手術袍丟在一邊，很難想像，這位高姓醫師開門營業，只是為了保有醫師開業證明，更令人訝異的是，高醫師早已改行當「驗屍員」了。

今 年六十歲的高醫師，在十幾二十年前，是北部頗負盛名的婦產科名醫，極盛時期，診所一個月幫七、八十名產婦接生。但隨著國人越生越少，診所生意一落千丈，一 九九五年，高醫師偶然發現領有醫生執照從業人員，其實有資格擔任驗屍員，替意外或病死家中的往生者開立死亡證明，以利家屬辦理後事。因緣際會下，他開始利 用閒暇之際兼職當驗屍員，沒想到隨著婦產科門診人數驟降，高醫師越來越有閒從事副業，幾年下來，副業變主業，高醫師從一位迎接新生兒的婦產科醫師，變成看 驗屍體的驗屍員。

○六年洪老師回國那年，正逢國內入學新生減少，而各大學卻廣開系所的尷尬年代。在當時，還發生「十八分錄取大學」事件，從這一年起，許多大專院校就展開縮編政策，這讓從小一路平順，第一次求職的 他，遭逢了人生一大挫折。他發現，有許多和自己一樣頂著「博士新貴」身分的競爭者，奮力地想擠進「大學的窄門」。就拿南部的某管理學院來說，要聘請十一位 專任教師，應徵者卻近百人，最後「雀屏中選」的新科老師，三分之二是喝過洋墨水的名校博士。洪老師拿著文憑一路從北應徵到南，最後勉強進入台南一家技術學 院任教。

但任教第一年，洪老師就面臨幾堂課因選課人數不足而開不成的窘境，但為了護住飯碗，他只好效法其他資深老師，和校方打商量，寧可犧 牲鐘點費，硬著頭皮開課，這時他才驚覺，自己離「百萬元年薪」似乎越來越遠了！且在第二個學期中時，校方就「優退」了十幾位學生缺額較多的科系教師，許多 安穩任教十多年的中年教授，就這麼無預警地失業了，「校園中還曾傳出有老師因無法接受事實，失心瘋似地在課堂吼叫！」

第二年，重頭戲來了，由於教職員遇缺不補，校方開始要求菜鳥老師兼行政職，同時也鼓勵教師接國科會或企業專案，以替學校廣闢財源。更扯的是，在大學指考時，學校堂而皇之地要求老師們仿效補習班招生，到各高中「入班宣傳」，甚至在開學之際，校方高層下了一道命令：「少子化招生更不易，學生個個是寶，要設法留住他們的心才行！」要求老師們領著大二的學生分組到學校附近的台鐵、高鐵以及統聯車站，幫新生拎行李。

洪老師實在不懂，記得自己念大學時，教授不都是高高在上嗎？怎麼自己狼狽到變成「行李員」？但更慘的在後面，隔年八月，大學聯考放榜，洪老師的學校招生嚴重不足，校方竟然在兩周後，宣布裁撤幾個系所，要求數十位老師走路，他就是其中之一。

雖然好面子的洪老師與高醫師一樣，不肯承認自己是「失落的族群」，但認識他們的人，每每一聽到如此際遇，都深感震撼。按理說，他們學歷好、工作努力，應可以工作生活無虞，卻因為少子化，來不及應變，生涯拉出警報。這絕非杞人憂天，一場「人口風暴」，正悄悄地逼近。

台灣人口風暴／遠比想像中來得快又急

《今 周刊》自○三年起就陸續關注少子化、人口老化危機等議題，事隔幾年，這場世紀災難居然比我們想像中的還可怕。拿○八年經建會委託學者擬定的「人口政策白皮 書」來說，當時預估○九年的出生人口是二十．二萬人，總生育率是一．一一，孰料人口下滑的幅度卻超乎預期，去年出生人口不但跌破二十萬人大關，總生育率 一，遠低於全球平均值二．六，更成了世界之末。

事實上，錯估情勢的不只是經建會，連一般人也多半不曉得事態嚴重。令人擔憂的是，當世界各國力勉狂瀾拯救少子化問題時，只有台灣還原地踏步，數字足以證明一切。西方國家幾乎在二○○○年以前就已經透過政策鼓勵，讓總生育率回升，新加坡、日本也都分別在前兩、三年前止跌回升，連和台灣一樣嚴重的南韓，跌幅也都已趨緩。

成大醫學院老年學研究所所長楊靜利分析，當下最大的問題就是國內的現實環境太差，加上國人的自覺能力太弱，誤以為這是日本、歐美國家的問題，「急速下滑的生育率病毒，漠視是基因，流行病加上不良的體質，就容易病入膏肓！」

根據《今周刊》針對一千位民眾所做的調查，發現因為沒結婚以 及礙於經濟負擔考量，是台灣人不生小孩的最大主因，分別占了七成三及四成一，亦即，很多人到了適婚年齡還沒結婚，自然就不會生小孩。還有，近幾年來台灣經 濟情況不佳，也導致許多人怕養不起而不敢生小孩。亞洲大學社會工作系主任李美玲則以生理、職場、經濟三大因素分析國人低生育率的原因。

李美 玲分析，在生理因素方面，不婚、晚婚、晚產、少胎並列台灣少子化的四大主因，以目前的職場環境而言，對於育兒婦女來說十分不友善，特別是工作權往往在生養 孩子後「人事全非」，而且日益嚴重。在一九七九年，台灣婦女因生育而離職，只需四十個月就能重返職場，但到了去年，時間卻已經拉長到了七十五個月，等於婦 女因生產而離職，得超過六年才能再投入職場。

但真正令人擔心的是，一般人對「人口風暴」認知不足，甚至根本不認為這是一個危機。研究人口問 題多年的台灣人口學會祕書長暨政大社會系主任林佳瑩就作了一個巧喻：「人口風暴就像一場來得又急又猛的海嘯，人們一開始舒適躺在岸邊，聽到嗡嗡聲響時，以 為災禍還離自己很遠，但往往還來不及起身，就已大難臨頭！」或許你會自我安慰，「少子化問題早已是老生常談，但似乎還好，日子還不是照樣過！」但林佳瑩 說，「很抱歉！這場風暴沒有倖免者！」