世界向左走 新財富在哪裡

一場演講，揭示未來十年世界走向：資本主義光環褪去；「社會公平」將優先於「市場效率」。世界將向「左」走，你的新財富在哪裡？

最近，市場耳語著：第二場金融風暴即將來襲？

在美國，保險巨擘美國國際集團（AIG）宣布，二○○八年第四季淨損高達六百一十七億美元，創美國史上單季最高虧損，面臨再度破產危機，三月二日道瓊指數應聲跌破七千點大關！

在歐洲，豐銀行因 ○八年淨利暴跌七成，決定發行新股，增資金額創英國史上最高。同時，匈牙利、捷克等東歐國家，幣值大貶，債務纏身。《經濟學人》雜誌以「西歐不埋單，歐洲可能崩潰」（The bill that could break up Europe）的斗大標題，點出東歐將引爆新金融風暴！

時局似乎沒有穩定下來，然而，亂局中，其實，有一場演講，已悄然揭示了未來十年全球規則變化的方向。

一場演說，帶領世界向左走　也是未來財富重新分配的藏寶圖

二○○九年二月二十四日，華盛頓美國國會白色的圓形拱頂之下，第一位非裔總統歐巴馬（Barack Obama），發表第一次國情咨文。

五十三分鐘二十六秒的演說，被掌聲打斷了六十五次，其中三十七次是全場起立鼓掌。

史無前例的熱烈掌聲，歐巴馬的支持度也攀高至六八％。諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）評論歐巴馬在演說中提出的預算案：「（這）不僅代表過去八年政策的轉向，更告別了美國過去三十年政策趨勢……他將帶領美國走上全新的道路。」

全球最大的經濟體正進行翻天覆地的改革，這場演講，就像未來世界的藏寶圖般，將主導未來十年世界財富的重新洗牌。

仔細分析，這份長達六千一百七十二字的演說中，清清楚楚預告了：未來的世界將向「左」走！

所謂的「左」，不是指地圖上的左方，而是代表左與右的政治光譜。通常，左，是指社會主義，主張計畫經濟，政府主導資源分配；右，是資本主義，主張市場自由，政府越小越美。

左，重視「分配」甚於「效率」；也就是「社會公平」優先於「市場效率」。而對比過去三十年，效率至上、自由競爭的顯學，則是相對「右」端的路線。

為什麼說世界將向左走？

趨勢一：大政府來了！　祭出超級預算案振興經濟

歐巴馬演講中的經濟振興方案創下兩個「之最」：一、預算金額最高，達七千八百七十億美元（約合新台幣二十七兆元）；二、形成的赤字最高，二○○九財政年度，美國預計將創下第二次大戰以來最高赤字一兆七千五百億美元（約合新台幣六十兆元），占美國國內生產毛額（GDP）的一二‧三％，相當於台灣今年政府支出的三十三倍。

「大政府回來了！」《美國新聞週刊》（Newsweek）這樣詮釋。「我們在許多地方都是個中間偏右的國家……當預算擴張，使得我們比過去三十年看起來更像個社會福利國家。」「我們現在都是社會主義者了！」

歐巴馬如此說：「我絕不接受那種認為我們的問題完全會自行解決的觀點。」「歷史提醒我們，在每一個經濟動盪和轉變時刻……政府為成千上萬企業家和企業適應新局面和蓬勃發展，創造了環境。」

「現在正是需要大膽、明智的採取行動之時——不僅要振興經濟，還要為持久繁榮奠定新的基礎。即便是在我們為降低赤字而做出艱難抉擇的情況下，現在仍是大力創造就業機會，重新開始貸款，投資於能源、醫療和教育等能促使我國經濟增長的事業之時，這就是我的經濟計畫設定的目標。」

債券天王、太平洋投資管理公司（PIMCO）創辦人葛洛斯（Bill Gross）評論：「以政府『仁慈之拳』替代亞當‧史密斯『看不見的手』，的確是有風險。」但現在他建議：「應該一百八十度轉向政府，因為實在別無他法。」

未來，將和過去三十年的世界截然不同，當時從美國的雷根政府，到英國的佘契爾政府，「小政府」、「自由競爭市場」當道，各項管制一一被解除，世界往「右」走。

當美國這個全球最大、最自由的國家，全力向「左」走時，大政府也將成為全球主流思維。這，將改變市場遊戲規則。

趨勢二：公平分配勝於成長　創造工作機會；提高富人稅負

過去，對個人、企業而言，往「右」端（市場競爭）跑的越快者，就越容易進入贏者圈，因此，富者越富。但過去的世界，則認為貧者「不具競爭力」，應該被「適者生存」的社會所淘汰。

當時的社會氛圍，就像電影「華爾街」中男主角麥克‧道格拉斯（Mike Douglas）所講的名言：「貪婪是件好事」（Greed is good）。然而，金融海嘯爆發後，美國《時代雜誌》（Time）以「貪婪的代價」（The price of greed）為封面，點出上述時代的終結。

「全球金融危機宣布一個時代的結束，我們不會再回到過去——那個以經濟自由主義做為衡量一切價值的時代。」經濟學家朱雲漢表示。

因此，歐巴馬打算用這個超級預算案，救濟弱勢，在未來兩年，保住或創造三百五十萬份工作機會，其中有九成以上將在民營企業，包括基礎建設與環保產業等。

更值得注意的是，歐巴馬讓富人增稅、為窮人減稅的做法。

歐巴馬說：「為了避免我們的後代未來繼續承擔前人的債務，我們還將停止美國二％最富裕的人所享受的稅務優惠……但如果你的家庭年收入不到二十五萬美元，你不會看到你的賦稅增加一分一毫。我重申：不會增加一分一毫。」「實際上，（經濟）振興方案將為九五％的勞工家庭減稅。」

《紐約時報》解讀，這份預算案，對高所得的美國人和大企業首當其衝，他們未來十年恐將面對近一兆美元的增稅。

歐巴馬政府將恢復柯林頓（Bill Clinton）時期對富人課徵的兩項最高稅率，受影響的納稅人多達二百六十萬人，並同時檢討高所得者的資本利得和股利稅，將由一五％提高至二○％。

馬里蘭大學經濟學家莫里西（Peter Morici）說：「歐巴馬成了劫富濟貧的羅賓漢。」

此外，歐巴馬還提案終止原訂明年撤銷遺產稅的法律，對夫妻價值七百萬美元以上的遺產將課以四五％的稅率；並將對列舉扣除額設限，包括慈善捐贈、房貸利息、投資支出的扣抵比率都設定上限。

根據新預算案，私募基金、創業投資公司、部分避險基金的高級主管，及其他可享受投資獲利二○％「附帶權益」（carried interest）的合夥人，一旦改為所得課稅，稅負最高將增近三倍。未來十年也將提高企業稅負，主要是修正跨國企業海外收益遞延課稅的做法。

此外，歐巴馬還決定要進行美國健保制度改革，將目前六千四百萬未納入健保的美國人全面納保，照顧低所得者。

一場財富重新分配已經展開，而且是往世界的左端走！

儘管歐巴馬試圖進行的改革，選的都是極其艱困的政策目標。例如，美國健保以昂貴聞名，每人年均醫療費用達五千美元，二○％民眾未能納入保險，但因既得利益團體勢力龐大，美國前總統小羅斯福、甘迺迪和柯林頓都試過推行這樣的改革，但是他們都失敗了。

反對勢力開始集結，全國製造業聯合會（National Association of Manufacturers）要上街抗議，美國哥倫比亞醫院聯盟執行長理察‧史考特（Richard L. Scott）個人捐了五百萬美元要打電視宣傳戰，農民遊說團體、石油企業、創投業者也都摩拳擦掌，準備發動抗議。
美國國家創投協會（National Venture Capital Association）總裁漢森（Mark Heesen）挑釁：「這場預計會打到延長賽的漫長球賽，現在才進行到第一局而已。」

甚至有人給歐巴馬扣上蘇聯領導人列寧等人的名號，攻擊他讓美國變成了「美利堅社會主義共和國」（USSA，與蘇維埃共和國的縮寫USSR只差一個字母）。

儘管如此，這已形成全球氛圍，各國嚴格查緝避稅天堂的動作越來越烈。譬如美國向避稅天堂瑞士施壓，結果瑞士銀行（UBS）二月與美國達成延遲訴訟協議，同意支付七億八千萬美元罰金，還將披露約二百五十個帳戶的客戶資料。四月二日將在倫敦舉行的G20金融高峰會，更將提出「避稅天堂」黑名單問題討論，法國與德國也力主懲罰避稅天堂。

趨勢三：改革金融監督系統　制定嚴厲規則，嚴懲投機取巧

更值得觀察的是，金融大國美國，在連續注資拯救問題金融機構後，勢必要面臨「銀行國有化」問題，將如何改寫全球金融業的面貌？

歐巴馬這麼說：「為了保證這種大規模的危機永遠不再發生，我請求國會迅速立法，最終改革我國早已過時的監管系統。現在是時候了——是制定嚴厲的、嶄新的、符合常理的運行規則的時候了，使我們的金融市場獎勵奮進與創新，懲罰投機取巧和濫用權力。」

三月五日，美國花旗銀行因為虧損再度擴大，股價跌破一美元，創歷史新低，外界擔心，透過紓困，美國政府已經持有花旗銀行三六％股權，最後必須再加碼，花旗「自然而然」成為國有銀行。

市場擔心，美國去年至今超過四十家銀行倒閉，花旗銀行「準國有化」不會是最後一例。

葛洛斯認為，「我們的銀行仍是本國及全球金融交易以及日常清算的核心，那些北歐的銀行則不是（指冰島等國將銀行收為國有的經驗）。政府有必要對牽涉整個金融體系的重要銀行進一步注資，雖然很不幸，這會攤薄原股東的權益。」

銀行是企業的資金血脈，也是經濟活動的血液，如果它被國家所管控，會有什麼後果？

政府老大當家、沒效率、必須負擔政策責任、無法追求企業最大利潤……，這些後果，讓華爾街很擔心。尤其歐巴馬對華爾街肥貓宣戰，更讓投資機構不看好金融股長遠的前景。

雖然美國政府一再消毒，無意將花旗銀行國有化，但從歐巴馬演講後，全球金融股持續探底，似乎可以看出金融業沒落的端倪。

趨勢四：產業結構調整　新能源開發、醫療等商機興起

歐巴馬說：「我的預算並不試圖解決所有的問題。我的預算反映了我們繼承下來的嚴酷現實——一兆美元的赤字、金融危機和代價沉重的經濟衰退。」

「鑑於這樣的現實，這個會議廳裡的每一個人，無論是民主黨人還是共和黨人，都必須割捨一些有益的重要（預算）項目。這也包括我本人在內。」

「即便在削減不需要的項目的同時，我們仍將對未來經濟極其攸關的三個領域進行投資：能源、醫療和教育。」歐巴馬宣示，未來美國政府將對產業結構汰舊換新，發動美國有史以來最大的基礎研究投資，聚焦在技術創新：新能源開發、醫學和新科技，而這，也將衍生新商機。

「我們最終必須使可再生能源成為能夠獲利的能源。因此，我要求本屆國會向我提交法案，訂出市場可以承受的碳排放限額，並推動再生能源。」

相較二○○一年布希政府拒簽「京都議定書」的態度，歐巴馬對環保的態度明顯友善，這也是相對「左」端的主張，重視環保和永續，不再一味追求市場無限制的成長。競選時歐巴馬也主張，為了減少進口石油依賴，全力投入再生能源，目標是希望能在十年內達到完全取代自中東以及委內瑞拉進口石油的產能。

這些具體的目標，如果成功，一方面將提供商機、提供就業，另一方面也將大幅改造現有的產業樣貌。

預定今年十二月，在丹麥首都哥本哈根舉行的氣候變遷協定談判，一般認為，美國將拿回環保議題的國際多邊談判主導權，也拿回未來產業的主動權。

儘管既得利益者企圖反撲，也不管歐巴馬新政短期成效如何，這些都宣示了經濟板塊重組的方向。「美國做為全球最大經濟體，儘管國際勢力消退，但GDP仍是排行第三的中國的三倍，」我國前外交部長程建人指出。

因此，「美國的政策，將改變未來商機與產業價值鏈，企業大老闆和夥計們都要好好的想想。」知名國際局勢專家、東吳大學政治系教授劉必榮表示。

趨勢五：貿易保護主義再起　區域經濟抬頭，不利台灣外銷

歐巴馬帶著美國、全球向左走，對台灣影響最大的一塊，是國際貿易保護主義氛圍再起。

「國際經濟情勢非常險峻，」中華經濟研究院台灣WTO中心副研究員徐遵慈，點出台灣目前處境。

歐巴馬在國情咨文中提到，希望將工作機會留在美國本土；他提出鼓勵使用「美國製造」、愛用美國貨的條款，雖然後來因為各國擔心貿易保護主義，而後在通過的條文賦予更大寬鬆認定空間，但美國向左走，使得經濟惡化的各國，反全球化思維、貿易保護加溫。

全球目前有七大主要貿易自由區，台灣都不在內，而東協加大陸的自由貿易區將於明年啟動，日本、南韓有加入趨勢，美國卻排除在外，區域經濟重新劃分勢力範圍，台灣過去單邊過於仰賴外銷美國的結構，將出現問題。

過去，趨勢專家佛里曼（Thomas Friedman）說「世界是平的」，但是現在，新世界並不平坦，而是各自築起圍牆壁壘，每一塊都有自己的大門，台灣卻不一定有鑰匙。

此外，歐巴馬鼓勵美國家庭重返儲蓄的傳統價值，當美國人從負的儲蓄率，開始邁向正的儲蓄率時，對台灣外銷產業就是極大挑戰。

一月份，美國儲蓄率就飆高至五％，創一九九五年來的新高紀錄，可能重返一九八○年代前，動輒一○％以上的高儲蓄率。每一個百分點的儲蓄率背後，就是一千億美元（約合新台幣三兆四千億元）的國際購買力。當美國人開始儲蓄，這代表多少給台灣的訂單將消失？

劉必榮說，金融海嘯之前的舊世界是，「美國是市場，中國是工廠，印度是辦公室，沙烏地阿拉伯是加油站，巴西是糧倉，」但如果市場不存在了，或是變小、分散了，台灣怎麼因應？

台灣GDP約七○％來自外貿貢獻，儘管輸美直接貿易僅一二％，對中國則超過四○％，但後者多數都是轉口到美國，對美國市場依賴仍深。

因此，台灣的產業結構必須進行大調整。前立法委員沈富雄也建議台灣應該改採「雙氣球理論」，以前台灣手中只握有美國一顆「氣球」，但現在，我們必須將中國為首的新興市場視為另外一顆氣球，成為「雙氣球」，分散風險。

歐巴馬的改革如果短期不能見效，可以預料的，美國的經濟復甦速度將更為緩慢，台灣過去深度仰賴美國，以出口導向驅動經濟成長的單邊思維必須調整。

美國準備重回負責的年代　不改變，台灣也會跟著失落十年

「不改，美國失落十年，台灣也會失落十年！」朱雲漢斷言。

一個由右向左轉的美國，會如何改變世界？改變台灣？甚至改變你我的未來？

英國首相布朗（Gordon Brown）三月四日就呼應，美國應利用在全球建立的歷史信譽，使世界經濟擺脫衰退；布朗並催促英國議員接受他提出的「全球新政」計畫，全面徹底翻整國際金融規則，將可以掌握未來二十年的財富。

金融海嘯後，人們反思資本主義的弊病。思維丕變，美國向左走，揭開全球化反撲序幕。

「我們即將回到『天才小麻煩』（Leave it to Beaver）精明謹慎的投資時代。」美林北美經濟學家羅森伯格（David Rosenberg）表示。

一九五○年代，「天才小麻煩」是美國最受歡迎的電視連續劇，劇中描述了一個調皮、綽號叫海狸（Beaver）小男生全家的故事。爸爸穿著西裝努力上班，舉止優雅的媽媽在家相夫教子；全家和樂、保守、儲蓄至上，呈現出當時美國典型中產家庭的生活樣態。第一年播出時，小海狸全家住的是有白色圍籬、小小的兩層樓洋房；第二年，他們因為財富增加，就搬到了松樹街上更寬敞一些的別墅，爸爸媽媽的臥室甚至有自己獨立的衛浴。

這個典型的白領家庭，反映了美國在第二次大戰之後，經濟快速成長，低失業率、充滿希望的年代。那正是一九三○年代大蕭條、第二次大戰後，一個新的、勇於負責的時代！

近來，美國人再度討論起「天才小麻煩」的生活方式，反映了社會氛圍的翻轉。

正如歐巴馬所說：「讓本世紀成為又一個美國世紀的唯一途徑在於，我們最終能否正視依賴石油所付出的代價以及醫療業高昂的費用；同時解決學校誤人子弟的問題，以及後代將要背負的沉重債務。這是我們的責任。 」

重返基本價值觀，保守、謹慎、社會公平、責任，這些將形塑未來的世界樣貌，人們也將重拾希望與勇氣。

《淮南子．說山》說：「嘗一臠肉，知一鑊之味；見一葉落，而知歲之將暮。」吃一塊肉，就知道整鍋菜的味道；看到一片葉子落了，就知道秋天來了。

一葉而知秋，向左走的新世界來了！

＊歐巴馬的有所為，與有所不為

稅制改革富人小心了！
做：
1.95%的家庭將獲減稅
2.年收入25萬美元以上家庭不能減稅，還要加稅
不做：停止2%最富裕人的稅務優惠

就業改善保護國內就業機會！
做：投入大量資金，保全或創造350 萬個工作

不做：不讓工作到境外生根，停止給把工作機會轉移到海外的公司賦稅優惠

金融整頓華爾街大亨休想再投機！
做：協助房貸戶重新取得低利貸款，每戶可節省近2千美元利息

不做：
1.不幫助投機者取得重新貸款
2.制定嚴格機制，嚴懲華爾街投機取巧、濫用權力者

醫療保險窮人也要被保障！
做：
1.為全職父母家庭的1,100萬名兒童提供醫療保險
2.全民納保
3.為所有人建立免稅儲蓄帳戶

不做：不讓健保既得利益的藥商、保險業者等以效率為藉口，阻止健保改革

產業發展去舊迎新！
做：
1.三大重點扶植產業：新能源、生技醫療、教育
2.未來十年投入1,500億美元發展再生能源
3.2015年前，百萬雙燃料車上路；2012年要有10%的電力來自再生能源；2025年上升到25%

不做：
1.拒絕對汽車業的不良營運方式給予保護
2.改變對碳權交易的消極態度，開放碳交易，2050年碳排放量減少80%

國家財政不再債留子孫！
做：
1.四年內財政赤字減少一半
2.十年要節省兩兆美元支出

不做：
1.停止沒有實效的教育計畫、大規模農業貸款、杜絕醫療保險的詐騙濫用等
2.取消對伊拉克、阿富汗戰爭的所有預算
3.十年要節省兩兆美元支出

教育藍圖窮人也有受教權！
做：
1.給予低收入戶學費貸款，大學期間享有2,500美元減稅優惠
2.2020年成為大學畢業生比例最高國家

不做：不做貴族教育，主張教育應該是全民受教權，尤其是窮人與勞工階級共享

資料來源：歐巴馬國情咨文、競選政見
商業周刊 第1112期 2009-03-16 撰文者：李郁怡 研究員：陳泳翰

施善的最高原則，是保持受施者的尊嚴

紐約的雪 -- 紐約公立小學的故事
來源：網路流傳

紐約位在寒帶，所以冬天常有大風雪；撲面的雪花不但令人難以張開眼睛，甚至呼吸都會吞入冰冷的雪水。

有時前天晚上還是一片晴朗，第二天拉開窗簾，才發現已經積雪盈呎，連門都推不開了。

遇到這樣的情況，公司行號會停止上班，學校也透過廣播宣佈停課，可是令人不解的是，唯有公立小學，即使那雪已經積得難以舉步，卻仍然開放，只見黃色校車，艱難地在路邊接送小孩子，老師們則一大早就噴著白煙，鏟開車子前後的積雪，小心翼翼地開車去學校。

據統計，十年來紐約的公立小學只因為超級暴風雪而停過七次課。這是多麼令人不解的事，犯得著在大人都無須上班的時候讓孩子去學校嗎？小學的老師也太倒楣了吧？

於是每逢積雪而小學不停課時，都有家長打電話去罵，妙的是，每個打電話的，反應全一樣 ── 怒氣沖沖地責問，再滿口道歉、笑容滿面地掛上。

原因是，學校告訴家長：『在紐約充滿著百萬富豪，但也有不少赤貧的家庭，後者白天開不起暖氣、供不起午餐，孩子的營養全靠學校的免費中飯 (甚至多拿些回家當晚餐)，學校停一天課，窮孩子就受一天凍、挨一天餓，所以老師們寧願自己吃苦，也不願意停課。』

有家長說：何不讓富裕的孩子留在家裡，貧窮的孩子去學校享受暖氣和營養午餐。
學校的答覆是：『我們不願讓那些窮苦的孩子感覺他們在接受救濟。因為施善的最高原則，是保持受施者的尊嚴。』

20坪以下住宅 房貸3%起跳

少子化影響，兩房小宅商品近五年來在大台北地區如雨後春筍般冒出，單身、頂客族、投資客愛買，不過銀行端房貸放款卻相對保守許多，多家房貸放款大銀行均表示，15坪以下套房商品完全不承做，20坪左右小宅商品利率，甚至要3％以上。

經濟環境惡化，銀行害怕房貸違約率增加，對於小坪數的房型房貸借款，相對嚴格許多，頂客族、單身、投資客愛買的兩房商品，銀行多以保守態度觀望，對人的職業、信用、房子座落地點要求變高，且為了自保，一開始利率就拉到3％以上。

以華南銀行來說，對於承做20坪的小宅商品，基本的起跳利率就要3％，華南銀行表示，如果離開台北市、不在捷運周邊，貸款人的信用也不是非常好，甚至收入不太穩定，利率就會飆更高。

同樣的，台灣中小企銀也是如此，對於一房一廳一衛浴的商品，又在20坪以下，利率從4％開始算，除非在捷運站周邊，地點不太差，才有商議空間，且銀行房貸人員也會前往判斷，確定是屬於哪一類型商品。

台灣中小企銀說，有些20坪的房子，為了爭取到銀行較多成數的貸款，會採用取巧方式，以一主臥室、一和室來隔間，號稱兩房商品，但對銀行來講，這只能認定為大一點的套房。

華南銀行指出，對於小宅商品會這麼保守的原因，主要是因為這些商品大多是投資客在買，自住比較少，一旦投資客斷頭殺出，進入法拍屋程序，市場流動量也偏低，對銀行來說風險太大。

且在房市景氣反轉時，套房、兩房的商品會先崩跌，到時候拍賣的價格不會太漂亮，銀行到底能拿回多少都是問題。

對於套房商品，多家銀行更是保守，寧願不做，包含土銀、台銀、華南銀等，只要房型在15坪以下就完全不做，就算在捷運周邊也是一樣。

台灣中小企銀對於套房商品則比較寬鬆，但利率與一般三房商品比較起來，算是偏高的，利率約在2-3％間。

更新日期:2009/03/09 03:03 許瀞文／台北報導