次貸最糟狀況還沒開始

辜朝明︰次貸最糟狀況還沒開始

更新日期:2007/10/24 04:09

〔記者李靚慧／台北報導〕美國次級房貸風暴是否已經停歇？日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明（Richard C. Koo）昨日指出，美國的次級房貸，目前呈現的只是冰山一角，他估計，次級房貸總額高達6,000億美元，「最糟糕的狀況還沒開始」。

為提供客戶佈局全球、放眼世界的理財投資觀點，中國信託商銀與台灣經濟研究院昨日共同舉辦中國信託「財富管理研究院」系列論壇，首次邀請對亞洲經濟局勢有長期研究的日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明，以「從全球經濟互動影響看財富成長契機」為題，從美國次級房貸事件的影響層面切入，探討全球與亞洲的經濟動向。

辜朝明指出，美國次級房貸的違約率，從2005年開始逐步攀升，2006年之後快速飆高，就連一般房貸的違約率也跟著攀升，顯示了多數的美國民眾，在過去的低利率時代，都買了自己負擔不起的房屋。

不過，先前造成股市崩跌的次級房貸風暴，雖然因為美國政府決定提供協助而暫歇，但根據辜朝明的估算，次級房貸的總額高達6,000億美元，影響到200萬家庭，即使美國房屋署提供擔保，但也只能協助10%的受害者，換言之，仍有180萬的家庭，在未來的一年，仍將面臨房貸利率調升、還不出房貸的問題。

特別是美國房屋期貨又顯示，未來四年內的房價將持續下滑，導致現有的房屋市場無人接手、房貸戶紛紛將房子丟給銀行，房地產的成交天數已長達八至九個月，目前美國餘屋率，不但創下有史以來的新高，比起美國經濟大蕭條時代更為嚴重。

辜朝明分析，如果房貸戶堅持支付房貸，將使購買力下滑；如果將房子丟給銀行，勢將對美國的經濟造成重創，因此他預估，美國經濟的動能，未來將愈來愈弱，美元貶值的趨勢將無法避免，呼籲投資人得多加留意。

至於過去部份投資人相當熱中於外幣存款，藉此賺取利差，辜朝明也以零利率的日圓與高利率的紐西蘭幣為例，分析在資金不斷從低利率地區灌入高利率國家後，已造成「全球失衡」的現象，恐引發部份國家政府的強烈干預，他呼籲，這種過去30年從未發生的現象，投資人需留意各地政府的政策走勢，同時將投資標的分散，務必特別小心。

台灣還要多久才會下降，２４個月＆３６個月．．．．．

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次級房貸風暴還沒完？台灣恐進入低利時代！
更新日期:2007/10/24 00:41 記者:張中昌

　　美國次級房貸風暴最糟糕的情況還沒開始？日本「野村總合研究所」首席經濟學家辜朝明今(23)日應中信銀之邀，以「從全球經濟互動影響看財富成長契機」為題發表演說時表示，美國房地產恐怕還會再跌十年，因為近期以來，房屋銷售率創十年來新低，平均銷售期間都延長，而這樣的情況只有在1929年美國經濟大恐慌時才看得到。

　　辜朝明觀察，美國房價持續下跌，但民眾向銀行申請的房貸餘額，並沒有跟著減少，一旦積欠的房貸比房價還高時，會有民眾寧願不繳房貸，因為反正房價一直下跌，將來再用更便宜的價格，將房子買回。

　　而這也使得美國房貸違約率大幅升高，辜朝明表示，兩年前一般房貸的違約率只有2.5%，但現在已經超過4%，次級房貸違約率也從9%左右，加倍提升到現在17%。

　　同時，從今年五月起全球股、債市大跌的情形來看，辜朝明認為，像是美國、德國與台灣，都正走向類似日本15年前的「低利時代」，而且他預估這樣的時代可能會有很長一段時間。

　　辜朝明指出，美國貿易赤字已佔國民生產毛額7%，創下歷史新高，雖然政府很想解決這項問題，但在高油價時代，美國實施弱勢美元，會讓國內通膨更加嚴重。

　　「降低負債比率」是美國現在必須開始做的，而這也是過去15年日本一直在做的工作。與美國有著密切貿易關係的台灣，目前唯一能做的就是等待體質調整，辜朝明表示，因為貨幣政策在低利率時代已經失去效果。

　　從歷史觀點來看，辜朝明認為，美國經濟大蕭條花三十年的時間，長期利率才回到1929年時的水準，因此他表示，「低利率時代可能將持續維持一段很長的時間」。