2008年12月26日 星期五

有多差?央行「不能說的秘密」



明年經濟情勢有多差?主計處預測明年GDP為2.12%,堪稱是最樂觀者;其他學術單位及外資,則相對悲觀,看到1%以下,預估衰退者更不在少數。至於央行內部預測為何,連央行總裁彭淮南都不講,不過從央行近期的大動作觀察,這「不能說的秘密」是喜訊,還是噩耗,顯然是盡在不言中,用猜都猜得到。

金融海嘯肆虐,「633政見」確定跳票,財經部會莫不上緊發條,搶救鴻海總裁郭台銘口中「比想像中壞三倍」的經濟。經建會提出消費券政策,希望從內需著手,避免明年GDP抱蛋或出現負數;至於手握雙率工具的央行,更難置身事外,從大幅降息到大「貶」新台幣,彭淮南的危機感可見一斑。

就利率來看,雷曼事件剛發生後,彭淮南僅試探性降息半碼;但隨著危機持續擴大,甚至我國外銷出現大幅衰退後,央行降息動作也愈來愈大。就在最近,央行大幅降息3碼,創近27年之最,央行對經濟前景的憂心,以及不看好,從利率政策「微調變大調」,便可窺知一二。

只是,光靠降息難救經濟,迫使央行加碼從匯率下手。於是自本周以來,央行大舉進場干預匯市,周一時「一天貶4角」、周二尾盤時「貶幅瞬間飆八倍」,操作手法只能用「猛」來形容,之所以逼得央行得來硬的,除了經濟情勢險峻、出口商面臨生存危機,著實找不到更好的理由。

事實上,就出口結構觀察,在「美國負成長、大陸低成長」的情況下,我國要維持GDP零(或微幅)成長的目標,本來就相當吃力。客觀情勢不如預期,這也是外界對於主計處拿出2.12%的數字,感到不可置信,甚至批評太過樂觀的主因。

即便央行這「不能說的秘密」難以啟齒,若政府無法對症下藥,想辦法讓2.12%的高目標兌現,再怎麼亮眼的經濟預測數字,還是會被拆穿。留下的只是對馬政府施政無能、善於粉飾太平的印象罷了。

更新日期:2008/12/26 04:34 黃琮淵/新聞分析

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