有多差？央行「不能說的秘密」

明年經濟情勢有多差？主計處預測明年GDP為2.12％，堪稱是最樂觀者；其他學術單位及外資，則相對悲觀，看到1％以下，預估衰退者更不在少數。至於央行內部預測為何，連央行總裁彭淮南都不講，不過從央行近期的大動作觀察，這「不能說的秘密」是喜訊，還是噩耗，顯然是盡在不言中，用猜都猜得到。

金融海嘯肆虐，「633政見」確定跳票，財經部會莫不上緊發條，搶救鴻海總裁郭台銘口中「比想像中壞三倍」的經濟。經建會提出消費券政策，希望從內需著手，避免明年GDP抱蛋或出現負數；至於手握雙率工具的央行，更難置身事外，從大幅降息到大「貶」新台幣，彭淮南的危機感可見一斑。

就利率來看，雷曼事件剛發生後，彭淮南僅試探性降息半碼；但隨著危機持續擴大，甚至我國外銷出現大幅衰退後，央行降息動作也愈來愈大。就在最近，央行大幅降息3碼，創近27年之最，央行對經濟前景的憂心，以及不看好，從利率政策「微調變大調」，便可窺知一二。

只是，光靠降息難救經濟，迫使央行加碼從匯率下手。於是自本周以來，央行大舉進場干預匯市，周一時「一天貶4角」、周二尾盤時「貶幅瞬間飆八倍」，操作手法只能用「猛」來形容，之所以逼得央行得來硬的，除了經濟情勢險峻、出口商面臨生存危機，著實找不到更好的理由。

事實上，就出口結構觀察，在「美國負成長、大陸低成長」的情況下，我國要維持GDP零（或微幅）成長的目標，本來就相當吃力。客觀情勢不如預期，這也是外界對於主計處拿出2.12％的數字，感到不可置信，甚至批評太過樂觀的主因。

即便央行這「不能說的秘密」難以啟齒，若政府無法對症下藥，想辦法讓2.12％的高目標兌現，再怎麼亮眼的經濟預測數字，還是會被拆穿。留下的只是對馬政府施政無能、善於粉飾太平的印象罷了。

更新日期:2008/12/26 04:34 黃琮淵／新聞分析