到 底台塑集團怎麼了？怎麼會出現這麼大的虧損？時間回到王永慶去世前，台塑四寶剛剛交出前三季的季報，一張漂亮的成績單，總共賺了一千三百多億元，今年集團 合併獲利再度破二千億元的目標可望達成。但變化就在經營之神告別舞台之後，景氣急轉直下，國際原油從七月每桶一百四十七美元的高點往下跌破每桶四十美元。
六輕出現前所未有的景象，工廠裡堆滿了賣不出去的原料，於是部分工廠延長了歲修的時間，機器不開工以期望降低運轉成本與營業開銷，但這仍擋不住景氣寒冬對台塑集團的衝擊。過去，六輕這個全球最大的石化園區為台塑集團帶來驚人的獲利，現在這些工廠反而成為燒錢的大機器，生產量越大虧損就越高。
衝擊一：誤判油價情勢 台塑化從金雞母變賠錢貨
第 一個衝擊的是台塑石化，過去它是台塑集團獲利的金雞母，營收與獲利都最高，可是當景氣反轉油價突然暴跌，那些剛送抵台灣尚未提煉或是仍在海上運輸以及剛跟 中東產油國簽約買的原油，突然變成每買一桶就是賠一桶，原因是購油成本仍停留在每桶一百美元以上，但銷售已經用每桶四十美元計算，中間的價差成為鉅額的虧 損。 平實論，原油快速暴跌是台塑集團無法控制，台塑化出現虧損是必然的，很難由經營面來改變。
但真正的問題是台塑集團在油價暴漲崩跌中，還犯了一個對情勢過於樂觀的錯誤。明明知道今年初油價暴漲已不理性，卻仍相信油價會持續維持高檔，結果造成高達兩百億元以上的獲利平空消失。
怎麼回事？原來，今年年初台塑集團就準備依照政府規定實施新十號公報，也就是改變台塑化原油的會計計算方法。
過去台塑化採取「後進先出」的方式，也就是後運抵的原油先提煉，所以煉油廠會一直提煉剛剛送抵台灣的原油。問題是，煉油廠原本就有準備安全存量以及庫存原油，這些原油就一直沒被使用，一累積下來就是兩三年，這些原油都是原油飆漲前購買，成本非常低。
今年初，台塑集團內部曾計算若改「先進先出或是平均計價法」的會計原則，重新計算這一批油的未實現利益，光是油價價差就高達兩百億以上。
若是今年七月前就認列這筆收益，那台塑集團前三季獲利會更加驚人，但台塑集團最後決定留待明年再認列，原因一是油價仍會維持高檔，不急著處理，原因二是明年中東石化廠陸續投產後，勢必衝擊台塑集團獲利，留著這筆錢可以讓台塑集團有更多實力應付來自中東的競爭。
王文淵等二代接班人沒料到的是，原油竟跌到當初的起漲點，突然間龐大的價差沒了，眼見這一年只剩兩個禮拜，新十號公報馬上就要實施了，也無法等原油再漲回去，意味著兩百億元的美夢竟然成為泡影。
衝擊二：成功模式失靈 物廉價美優勢比不上大陸
檢 視台塑四寶的虧損金額，排在台塑化之後的是台化，這是王文淵親自領軍的公司，法人估計第四季虧損金額將高達八十億元以上。台化出現這樣大的虧損，答案就在 於，過去王永慶擅長的就是提高生產規模來降低生產成本，再加上好的管理創造出利潤來，因此當初六輕投資，旗下工廠的設計規模都是世界級，在全球數一數二， 於是一個個工廠投產之後，台塑集團出現輝煌盛世，集團一年可以賺兩千億元以上。
但這個模式，在大陸與中東都出現模仿者，目前大陸光仿照六輕的計畫就有五個，工廠產能還都比台塑集團的大，因此台塑集團的規模再大，也比不上大陸一個國家全面性的擴建。
於是大陸擴建特別快的產業就首當其衝，例如紡織原料的PTA（純對苯二甲酸）與PX（對二甲苯）都是嚴重供過於求，這兩個產品也是台化主力產品，自然使台化出現了嚴重的虧損。
第二個受到挑戰的台塑集團成功模式是「物美價廉」，王永慶認為東西好、便宜，自然就能順利賣出產品，但這樣的模式如今在大陸卻受到挑戰。
大陸新建的石化專區，除了規模能夠媲美六輕外，也發展垂直整合，更因為背後投資者都具有官方色彩，形成一個龐大的供應鏈與共同體。例如中石化集團，從石油開採一路做到塑膠原料，且塑膠加工業者都有股東關係，自然會選擇同一集團相關聯的產品。
因此連台塑集團主管都承認，台塑集團在大陸市場開拓得並不順利，特別是集團的重心寧波，並未如預期繳出亮麗成績單。
因為比低價，台塑集團未必是最便宜；比彈性與服務，又因為在大陸要特別注意放款風險，不敢採取高風險策略，寧可採取穩健保守的做法，相對的市場開拓也較慢，於是當景氣往下滑，台塑集團在大陸所面臨的困境就越大。
2008/12/26 08:52文/呂國禎
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